中国信贷恐慌加剧国债抛售

信贷违约冲击波席卷中国，正在损害对主权债券的需求，市场观察人士认为，这种下滑将持续到2020年。GPZ中国财经网|相信金融的力量

中国10年期国债将在11月份连续第七个月下跌，这将是自2007年以来最长的一次回落。这一下跌将基准收益率推高至3.31%，创2019年5月以来的最高水平。一项技术指标显示，这些债券正面临一年来最严重的抛售压力。GPZ中国财经网|相信金融的力量

在这种悲观情绪的背后，人们担心，财政部高管说的要退出宽松货币开始实施，政府将在经济复苏期间收紧货币政策，尽管最近发生的一系列企业债券违约和今年最后两个月的9,000亿美元资金短缺对银行构成了挑战。央行周一注资2000亿元人民币，未能消除人们对资金供应紧张的担忧。交易员对货币市场利率预期的一个指标是10个月来的最高水平.GPZ中国财经网|相信金融的力量

收益率将继续上升，今年我们很难看到利率下降，对政府债券的需求相当疲弱，因为企业违约迫使金融机构囤积现金，以应对客户赎回资金的问题。GPZ中国财经网|相信金融的力量

一家顶级芯片制造商和一家汽车制造商周一的违约引发了人们对国有企业及其贷款机构信贷状况的担忧。这可能促使金融机构出售流动性最强的政府债券，以寻求融资，因为它们的客户加大了对企业债券投资的赎回力度。GPZ中国财经网|相信金融的力量

此外，由于银行需要偿还至少3.7万亿元的短期银行间债务，并在2020年年底之前再投入1万亿元购买新发行的政府债券，对现金的需求将上升。他们还必须驾驭到期的政策性贷款。GPZ中国财经网|相信金融的力量

中国人民银行(PBoC)今年对放松货币政策采取了审慎的措施，避免了美国和欧洲采取的激进和广泛的刺激措施。本月早些时候，中国政府再次提出退出宽松政策的话题，当时中国央行副行长刘国强表示，此举“是时间问题，也是必要的”。GPZ中国财经网|相信金融的力量

中国国债收益率14天的相对强弱指数达到76.6.高于70的读数对一些交易员来说意味着证券被超卖，并可能很快出现逆转。7月份，该指数突破这一水平后，收益率在两周内暴跌了约20个基点。GPZ中国财经网|相信金融的力量

然而，当时银行并没有受到流动性紧张或信贷风险的挑战，投资者对中国人民银行下一步行动的担忧也就少了很多。GPZ中国财经网|相信金融的力量

这种对货币政策立场的困惑可能会继续拖累市场情绪，尽管目前的主权债券收益率很有吸引力，GPZ中国财经网|相信金融的力量

中国也在寻求以欧元计价的债券出售，这将从欧洲超低的借贷成本中获益。GPZ中国财经网|相信金融的力量