独家：央行4月20日降低贷款利率，将加大宽松力度-卦哥家

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央行人士表示，央行将加大政策宽松力度，以支持受冠状病毒侵袭的经济，但债务担忧和房地产风险将阻止其追随美联储大幅降息或量化宽松举措。

中国承诺，将与这场疫情的影响作斗争，这场疫情似乎使中国这个世界第二大经济体在至少30年内首次出现季度性萎缩，因为不断增加的失业对社会稳定构成威胁。

据数据分析，人民银行将提高信贷和降低融资成本，特别是对被视为对经济增长和就业至关重要的小企业，并适应增加的财政支出。

中国人民银行周五表示，今年将第三次下调存款准备金率，并自2008年以来首次下调银行超额准备金利率。

央行将主要依靠一系列流动性政策工具来支持经济，如存款准备金率和各种贷款工具，以及包括各种市场利率及其基准贷款利率——贷款基准利率在内的基于价格的工具。

接下来央行将加大货币政策宽松力度，但不可能效仿美联储。中国人民银行将逐步采取措施，储备一些弹药。

美联储3月3日降息半个百分点，3月15日降息整整一个百分点，使美联储对银行的隔夜拆借利率回到接近零的水平，并重启了量化宽松计划。

近年来，央行一直试图制定一个单一的具有代表性的政策利率，比如美联储的基金利率。央行使用多种工具控制利率和货币供应量。

继3月30日7天逆回购利率下调20个基点后，中国人民银行可能在4月20日下调LPR，并在未来几个月内下调存款基准利率，因消费者通胀有望缓解。

央行自8月份公布了一项关键改革，即用低利率来取代之前的基准贷款利率以来，已将每月20日制定的低利率水平下调了26个基点。一年的低出生率目前为4.05%。

下调存款利率可能有助于缓解贷款机构的压力，并为降低贷款利率创造更多空间，但鉴于实际存款利率已经深陷负区间，这一举措可能在政治上较为敏感。

自2015年10月以来，中国人民银行一直将基准存款利率保持在1.5%不变。2月份消费者通胀率为5.2%。

中国人民银行副行长刘国强上周表示，由于通胀上升以及对普通储户的潜在影响，中国将谨慎下调存款基准利率。

“我们应该继续下调存款准备金率和利率。但如果货币政策放松变得过于强烈，我们应该担心其副作用，因为我们仍在消化先前刺激措施的后遗症，”第二位消息人士表示。

“如果更多的资金流入房地产领域，将助长房地产投机，并导致社会问题。”

自2016年以来，中国政府加大了去杠杆化的力度，但去年中国人民银行在年报中警告称，金融风险“在过去几年迅速积累之后，仍十分充裕”

自2月初以来，中国央行公布了一系列措施，从降低贷款利率、以补贴利率发放廉价贷款，到向受疫情和病毒遏制措施打击最严重的企业提供支付救济。

然而，中国人民银行目前的宽松政策比2008年底全球金融危机期间大幅下调关键贷款利率216个基点时更有针对性。

依靠财政刺激

过去一个月，全球政策制定者公布了一系列史无前例的刺激措施，以抗击冠状病毒，防止全球经济陷入严重衰退。20国集团（G20）领导人还承诺向全球经济注入逾5万亿美元，以限制这一流行病造成的就业和收入损失。迄今为止，这一流行病已在200多个国家造成近140万人感染，8万多人死亡。

承认货币政策受到限制的情况下，接下来将依靠财政刺激来刺激基础设施投资和消费。

财政政策将在支撑经济方面发挥主要作用，货币政策将积极配合财政政策。较低的利率将支持政府的支出计划，央行更多的资金注入将有助于银行和企业购买政府债券。

北京方面铭记2008-09年的教训，当时大规模刺激计划令经济背上了堆积如山的债务，将确保投资项目在财务上更加稳健。

中国可能将2020年的预算赤字扩大到创纪录的水平。一位央行顾问建议，由于不确定性，今年甚至都不确定增长目标。

但在原定于3月5日召开但因疫情推迟的年度议会会议之前，有关部门仍希望设定增长目标，尽管低于最初商定的6%左右的目标。